继今年8月，京东方(000725.SZ)与合肥市政府达成总投资285亿元的8.5代线项目后，本月21日，京东方再次宣布，将投资328亿元，与重庆市政府合作建设8.5代新型半导体显示器项目。

值得注意的是，京东方此前表示，“竭尽全力为合肥项目公司筹集70亿元”。此次，京东方又将与重庆市政府共同承担89亿元的投资额度，面对巨额的投资压力，京东方能否跳出“越投越亏”的怪圈还是一个问号。

规模战继续

京东方将与重庆市政府方面共同投资成立重庆京东方光电科技有限公司(下称“重庆京东方光电”)，承担该项目的建设，项目公司初始注册资本为2600万元，其中，重庆市政府和/或其指定的投资平台出资2100万元，占股81%;京东方出资500万元，占股19%。项目公司总注册资本为197亿元，其中108亿元注册资本金由重庆市政府和/或其指定的投资平台筹集，其余89亿元由双方共同解决。

该项目包括基于氧化物技术的新型半导体显示器件和触摸屏生产线，以及建设液晶电视机生产线(设计产能为200万台/年)，并设立重庆研发中心。预计项目建设不迟于2013年9月30日开工，并力争2015年二季度投产。

328亿元总投资额中，除了197亿元注册资本金之外的131亿元，由双方共同负责落实银团向项目公司提供贷款解决。

市场调研机构DisplaySearch研究总监张兵对《第一财经日报》称，从京东方历次项目来看，最终的融资还是得依赖地方政府。

事实上，在“六年五亏”的情况下，京东方为何仍不惜投入巨资，不断上马多条新的生产线?

因为，对于面板行业而言，规模是重要的竞争筹码。从战略扶持到自主盈利，京东方似乎也在宣告自己在行业中的地位。依靠合肥6代线和北京8代线制造的32英寸面板，京东方从今年4月开始已经超过三星、LGD等，成为仅次于奇美的中国电视面板第二大供应商。

上马新技术

今年三季度好不容易扭亏为盈的京东方能否承受得起又一次大手笔的投资不免让人捏把汗。

今年1~9月份京东方营业总收入171.22亿元，其中第三季度公司营收同比增长110.21%。同时，京东方第三季度净利润达1.5亿元，同比增长116.34%，虽然经营业绩较去年同期大幅改善，但就前三季度看，京东方仍亏损6.35亿元。

京东方重庆8.5代线采用的Oxide TFT技术，是用金属氧化物IGZO(氧化铟镓锌)半导体材料的先进技术。

有行业人士介绍称，Oxide TFT技术具有响应时间短、迁移率高、功耗低等诸多优点，更容易实现高速驱动、高分辨率、低功耗、3D等产品高性能，是未来高端显示产品最主要的生产技术之一。目前三星也在采用此类技术。

这位人士称，京东方在合肥、重庆项目上一开始锁定Oxide TFT技术，将为这两条生产线5年后升级OLED生产线奠定技术基础，不过，初期京东方还会遇到技术、市场等多方面的困难，其新建的液晶面板生产线还是难以完成升级。

为何此项目要落户重庆?京东方称，目前成渝地区已经聚集了惠普、宏碁、华硕、东芝、方正等众多IT类产品大客户，重庆项目的建设有助于进一步完善本公司产业基地布局。

事实上，急于寻求转型升级机会的重庆也给予了京东方相当力度的政策优惠。

重庆市政府承诺，将在重庆市两江新区内依法以最优惠价格提供给项目公司约1200亩“九通一平”的熟地(净地)，就近规划约900亩土地(具备“九通一平”条件)，供项目公司上下游配套企业使用。

此外，重庆市政府自项目公司量产年度起还将为项目公司银行贷款提供为期3年、每年1亿元的贷款贴息，以及给予项目公司企业所得税、增值税、个人所得税奖励。

除上述相关政策外，重庆市政府还承诺在能源供应及配套设施、工程建设规费优惠、政府补贴等方面给予京东方政策支持。

在重庆项目之前，京东方已拥有北京第一条8.5代线，7月底实现满产，月产能9万片玻璃基板。京东方已经运营的其他四条产线也全面实现满销满产，产品良率均保持在95%左右。同时，京东方成都4.5代线、北京5代线和合肥6代线均实现了季度盈利。

虽然此次重庆项目为京东方离“面板王国”的梦想又近了一步，但目前而言，京东方的盈利水平却处于行业前五强中较低的水平。