图：蔚来汽车估值将在64亿-85亿美元之间

据彭博社北京时间9月6日报道，下周，投资者对蔚来汽车的热情将迎来真正的考验。

蔚来汽车将是自特斯拉2010年IPO（首次公开招股）以来在美国IPO的首家大型汽车厂商，计划9月12日正式挂牌交易。虽然交付的汽车不足2000辆，蔚来汽车却希望估值能达到64亿-85亿美元。

蔚来汽车希望成为中国电动汽车领域的领头羊，竞争对手包括数十家本土汽车厂商。中国电动汽车厂商也面临特斯拉面临的问题，需要向投资者证明它们有足够的生产能力兑现自己的承诺。

投资公司Sanford C. Bernstein & Co.驻中国香港地区分析师罗宾·朱（Robin Zhu）说，“蔚来汽车的优势是它有成为中国电动汽车领头羊的潜力，劣势是烧钱太快和没有证明需求。”

特斯拉中国业务规模小——截至7月底只有不到1.2万辆特斯拉电动汽车在中国上牌照，为中国本土电动汽车厂商提供了机会。中国发展电动汽车的优惠政策，对投资者也有相当大的吸引力。

图：中国电动汽车创业公司融资规模惊人

与许多同行一样，蔚来汽车尚未获得生产电动汽车的牌照，因此，它委托安徽江淮汽车集团生产汽车，并同时在上海建设汽车生产工厂，但这也意味着许多与汽车生产有关的障碍都不是它能控制的。

Windsor资本管理公司分析师李博（Li Bo，音译）表示，“汽车生产要求多年的技术积累和巨额的研发支出，良好的供应链管理也是一个关键的竞争优势。蔚来汽车在大规模生产方面没有经验，因此，即使销售增加了，其生产能力和供应也会跟不上。”

蔚来汽车未就此置评。

罗宾·朱根据蔚来汽车披露的财务资料估计，它需要每年销售约10万辆汽车才能实现盈亏平衡。罗宾·朱在8月20日发表的一份投资报告中说，“特斯拉将是蔚来汽车的前车之鉴。”

如果中国电动汽车需求快速增长，蔚来汽车的盈利之路要轻松得多。中国计划到2025年使新能源汽车销量达到700万辆。彭博新能源金融5月发表报告预测，到2040年，逾半数的新车和全球三分之一的汽车——相当于5.59亿辆——将是电动汽车。

这样乐观的预期提升了电动汽车厂商的估值。即使按价格区间下限计算，蔚来汽车估值也高于老牌汽车厂商安徽众泰。

小鹏汽车至今没有交付一辆汽车，没有自己的工厂，也没有获得生产汽车的牌照。它表示，在最近的一轮融资中估值为250亿元人民币（37亿美元）。

国泰君安证券公司分析师托利弗·马（Toliver Ma）表示，“最大的挑战是生产。蔚来汽车IPO短期内其股票可能会受到投资者一定程度青睐，但等他们趋于理性和蔚来汽车发布更多数据后，他们的热情最终会降温。”(编译/霜叶)